Pembersihan rumah seperti LCH. Clearnet (LSE. L) dan Eurex kliring (DB1Gn.DE) berdiri di antara kedua belah pihak perdagangan derivatif untuk memastikan selesai bahkan jika satu sisi pergi bust. Mereka menangani transaksi seperti bunga dan credit default swap senilai triliunan dolar.
Setelah perdagangan derivatif buram memberikan kontribusi terhadap krisis keuangan 2007-09, kelompok 20 ekonomi (G20) memutuskan bahwa kebanyakan swap harus dibersihkan untuk meningkatkan keselamatan dan transparansi, artinya membersihkan rumah akan membengkak dalam ukuran.
Pada hari Selasa keuangan stabilitas papan (FSB), mengkoordinasikan peraturan G20, menerbitkan panduan rancangan yang diinginkannya di tempat pada akhir tahun depan.
Ini memperkuat aturan Dewan pada bagaimana terganggu membersihkan rumah, juga dikenal sebagai mitra pusat atau produksi pakan, dapat memulihkan, atau "diselesaikan" atau menutup tanpa mengirimkan sistem keuangan ke krisis atau membutuhkan uang tunai pembayar pajak.
Regulator percaya terpisah reformasi sejak krisis menghentikan bank-bank besar dari menjadi "terlalu besar untuk gagal", tetapi khawatir bahwa pembersih bisa berakhir memegang pembayar pajak untuk menebus dalam krisis.
"Dengan produksi pakan menjadi bagian yang semakin penting sistem keuangan... itu penting bahwa produksi pakan tidak diri menjadi sumber baru risiko terlalu-besar-untuk-gagal," kata FSB.
Pembersih harus menunjukkan mereka memiliki cukup dana menyisihkan sehingga mereka bisa mengatasi jika pelanggan terbesar mereka dua runtuh dan tidak mampu menyelesaikan perdagangan mereka, tetapi FSB adalah mempertanyakan apakah ini cukup.
Buffer yang pembersih memiliki di tempat adalah "minimum", dan lebih mungkin diperlukan untuk memastikan manajemen risiko memadai keseharian, apalagi untuk mengatasi dengan runtuhnya, regulator kata dalam dokumen dimasukkan ke konsultasi publik.
Membangun buffer berarti kliring meningkatkan modal sendiri atau memaksa para anggotanya lebih besar default dana mereka sendiri.
FSB ditampik panggilan dari industri derivatif untuk lebih spesifik pada Kapan regulator akan campur tangan untuk menutup lebih jika upaya pemulihan tidak bekerja.
"Pemerintah bisa berangkat batas sebelum resolusi yang tidak dapat dipicu, dan setelah resolusi yang kemungkinan besar dapat dipicu," kata FSB.
Regulator masih perlu fleksibilitas pada saat menarik pelatuk pada resolusi, tambahnya.
Scott O'Malia, kepala eksekutif internasional swap dan derivatif Association, lobi industri, telah disebut pada hari Senin untuk regulator untuk "mematuhi persyaratan untuk memaksimalkan kepastian dan prediktabilitas dan mempertahankan kepercayaan pasar".
Secara terpisah, LCH. Clearnet kata regulator harus fokus pada memastikan kesinambungan dari layanan.
FSB juga meminta Apakah "margin awal haircutting" harus menjadi bagian dari setiap whip-round untuk memasukkan kerugian di PKC runtuh - masalah yang sensitif.
Margin awal adalah uang tunai dan efek bahwa pengguna telah diposting di lebih jelas bagi kembali perdagangan.
Amerika Serikat telah melarang mencelupkan ke dalam panci ini untuk memasukkan kerugian di kliring runtuh, tetapi beberapa industri dan pejabat Uni Eropa ingin antara "tools" untuk berurusan dengan pembersih gagal.
Manajer aset dan asuransi telah melobi untuk menghentikan dimasukkannya variasi margin - margin yang terpisah yang dikirim untuk menutupi harian pergeseran dalam nilai-nilai kontrak - seperti ini akan memukul mereka paling diberikan mereka memiliki posisi panjang yang sulit untuk keluar dari cepat.
Bimbingan rancangan FSB tidak menyebutkan haircutting margin variasi sebagai sumber uang tunai untuk memasukkan kerugian.
(Laporan oleh Huw Jones; Editing oleh Susan Fenton)
Tidak ada komentar:
Posting Komentar